نماذج التمويل المبتكرة للبنية التحتية للسكك الحديدية في الأسواق الناشئة

تمثل البنية التحتية للسكك الحديدية في إفريقيا أكثر من مجرد مسارات وقطارات—إنها تجسد تطلعات قارة تسعى إلى التحول الاقتصادي، والاندماج الإقليمي، والتنمية المستدامة. إن القدرة على نقل البضائع والأشخاص والأفكار بسلاسة عبر الحدود تُعد دافعًا رئيسيًا للتصنيع، ومع ذلك، لا تزال مشاريع السكك الحديدية تعاني من نقص مزمن في التمويل. تدرك الحكومات الإفريقية الحاجة الملحة لتوسيع شبكات السكك الحديدية وتحديثها، ولكن السؤال الذي يطرح نفسه هو: كيف يمكن تمويل هذه المشاريع بفعالية دون إثقال كاهل المالية العامة؟

واقع تمويل السكك الحديدية معقد. غالبًا ما تكون الطرق التقليدية للتمويل العام غير كافية نظرًا للطبيعة الرأسمالية المكثفة لهذه المشاريع. تواجه الحكومات أولويات متنافسة—الصحة، والتعليم، والأمن—وتحديات الميزانية تجعل من الصعب الالتزام بالاستثمارات طويلة الأجل التي تتطلبها مشاريع السكك الحديدية. من ناحية أخرى، يتردد المستثمرون من القطاع الخاص في المشاركة في مشاريع تبدو فيها المخاطر مرتفعة، والبيئة التنظيمية غير مستقرة، والعوائد غير مؤكدة على المدى الطويل.

في مواجهة هذه التحديات، توفر آليات التمويل المبتكرة حلًا حيويًا. لقد ظهرت الشراكات بين القطاعين العام والخاص (PPP)، وصناديق البنية التحتية، والسندات الخضراء كبدائل فعالة لتمويل مشاريع السكك الحديدية واسعة النطاق. تجمع هذه النماذج بين الإشراف الحكومي ورأس المال الخاص، مما يوفر طريقة منظمة لتقاسم المخاطر والعوائد. ولكن تمويل مشاريع السكك الحديدية في إفريقيا لا يتعلق فقط بتوفير الأموال؛ بل يتطلب رؤية استراتيجية، واتساقًا في السياسات، والقدرة على إدارة المصالح المعقدة لأصحاب المصلحة. من الضروري فهم الفروق الدقيقة في هذه الأساليب التمويلية، ومدى قابليتها للتطبيق في السياق الإفريقي، واستدامتها على المدى الطويل.

لقد اكتسبت الشراكات بين القطاعين العام والخاص زخمًا في العديد من الدول الإفريقية باعتبارها وسيلة لجذب الاستثمارات الخاصة مع الحفاظ على إشراف القطاع العام. المنطق بسيط: توفر الحكومات الإطار التنظيمي والدعم اللازم، بينما يجلب القطاع الخاص رأس المال والخبرة والكفاءة التشغيلية. ومع ذلك، كانت نتائج تنفيذ الشراكات بين القطاعين العام والخاص في البنية التحتية للسكك الحديدية متباينة. هناك نماذج ناجحة، مثل مشروع "غاوترين" في جنوب إفريقيا، الذي استخدم نموذج PPP لتطوير شبكة سكك حديدية سريعة تربط بين جوهانسبرغ وبريتوريا ومطار OR Tambo الدولي. لم يسهم المشروع فقط في تقليل الازدحام المروري، بل أثبت أيضًا أن الشراكات المصممة جيدًا يمكن أن تحقق فوائد ملموسة. ومع ذلك، لم تنجح جميع المشاريع بنفس الدرجة؛ ففي بعض الحالات، واجهت الحكومات صعوبة في الوفاء بالالتزامات التعاقدية، بينما انسحب مستثمرون من القطاع الخاص بسبب المخاطر غير المتوقعة والتأخيرات.

إلى جانب الشراكات بين القطاعين العام والخاص، تقدم السندات الخضراء فرصة ناشئة لتمويل البنية التحتية المستدامة للسكك الحديدية. مع تصاعد المحادثات العالمية حول تغير المناخ، يبحث المستثمرون بشكل متزايد عن مشاريع تتماشى مع مبادئ البيئة والمجتمع والحوكمة (ESG). يُعد النقل بالسكك الحديدية، بفضل بصمته الكربونية المنخفضة نسبيًا مقارنة بالنقل البري والجوي، خيارًا جذابًا للتمويل الأخضر. بدأت الحكومات والشركات الإفريقية تدرك هذه الفرصة، لكن القارة لا تزال متأخرة عن مناطق أخرى في إصدار السندات الخضراء لتمويل البنية التحتية للنقل. على سبيل المثال، استخدمت الصين السندات الخضراء على نطاق واسع لتمويل شبكتها للسكك الحديدية عالية السرعة، مما يوفر نموذجًا يمكن أن تتبناه الدول الإفريقية بما يتناسب مع احتياجاتها الخاصة.

تمثل صناديق البنية التحتية نهجًا واعدًا آخر. تجمع هذه الصناديق موارد من مستثمرين متنوعين—بما في ذلك صناديق الثروة السيادية، وصناديق التقاعد، ومؤسسات التمويل التنموي—لتوفير تمويل طويل الأجل للبنية التحتية الحيوية. لقد أحرزت هيئة الاستثمار السيادي النيجيرية (NSIA) تقدمًا في هذا المجال، حيث وجهت استثمارات نحو قطاعات النقل والخدمات اللوجستية. ومع ذلك، لكي تكون صناديق البنية التحتية أكثر فاعلية، يجب على الدول الإفريقية إنشاء بيئة مواتية تقلل من المخاطر التي يواجهها المستثمرون، بما في ذلك الأطر التنظيمية المستقرة، وعمليات المشتريات الشفافة، والالتزام السياسي الواضح.

سيعتمد مستقبل تمويل السكك الحديدية في إفريقيا أيضًا على مدى قدرة الدول على دمج التطورات الرقمية والتكنولوجية في نماذج التمويل. يكتسب التمويل المرمّز، حيث تمثل الأصول الرقمية ملكية جزئية في مشاريع البنية التحتية، اهتمامًا متزايدًا على مستوى العالم. على الرغم من أنه لا يزال في مراحله الأولية، فإن التمويل القائم على تقنية البلوك تشين يمكن أن يفتح المجال لمشاريع السكك الحديدية لجذب مجموعة أوسع من المستثمرين، بما في ذلك الجاليات الإفريقية في الخارج والمستثمرين ذوي التأثير الذين يسعون إلى عوائد طويلة الأجل.

تُعد شركة Proficient Projects and Advisory لاعبًا أساسيًا في هذا المشهد المتغير. بفضل خبرتها العميقة في الاستشارات المتعلقة بالبنية التحتية، وهيكلة السياسات، وتيسير الاستثمارات، تقدم Proficient حلولًا مخصصة تربط بين طموحات الحكومات وواقع القطاع الخاص. يتجاوز دورها تقديم المشورة، حيث تعمل على تعزيز التنسيق بين صانعي السياسات والمستثمرين والمؤسسات التنموية، كما تساهم في صياغة السياسات التي تحسن مناخ الاستثمار في مشاريع السكك الحديدية.

إفريقيا الآن في مفترق طرق. ستحدد القرارات التي تُتخذ اليوم بشأن تمويل السكك الحديدية مدى ترابط القارة ومرونتها الاقتصادية لعقود قادمة.